龙珠体育北交所新股研讨：凯德石英（835179）——海内抢先的石英玻璃成品加工企

　　一、凯德石英设立于1997年，是海内超过的石英玻璃成品加工企业，首要处置石英仪器、石英管道、石英舟等石英玻璃成品的研发、出产和发卖；首要产物包罗石英管道、石英舟、石英仪器等石英玻璃成品，首要利用于半导体集成电路芯片范畴、光伏太阳能行业范畴及其余范畴。

　　⑵凯德石英2018~2020年的开门做生意的门店总支出划分为：11,119.97万元、15,450.48万元、16,352.51万元；归母净成本划分为：2,140.97万元、3,246.04万元、3,444.74万元。公司2021年上半年的开门做生意的门店总支出为7,851.22万元，归母净成本为1,553.29万元。公司拟召募资本2.7亿元，刊行价钱区间为18.00元/股(含本数)～45.00元/股(含本数)，并拟将现实召募资本扣除刊行费用后的净额全数用于与公司高端石英成品财产假名目。

　　三、凯德石英具有产物手艺和工艺超过的先发劣势、商场品牌及客户资本劣势和人材劣势；同时也生涯着下业颠簸的危险、原原料价钱颠簸、增加出口发卖支出颠簸、被上中业延申替换、客户对产物的认证工夫太长和高端石英原料依靠入口的危险。

　　凯德石英经过自立研发体例把握了多项与石英成品加工相干的焦点手艺。终究对峙手艺立异与手艺庇护，累计获得12项发现专利。同时，在金融焊接手艺、多人多点卧式加紧焊接方式、反向焊接手艺和退火掌握手艺中均有所立异。

　　凯德石英出产的石英成品首要为定制化产物，陈述期内，刊行人共出产40余万件(支)石英成品，触及规格近6,000种，加工经历富厚，并在：一种石英管构造及其加工方式、钟罩及利用其的等离子去胶机和一种石英分散炉的焚烧室中停止了立异。

　　北京凯德石英股分局限公司(下列简称：凯德石英)设立于1997年1月，备案资本6,000万元，是海内超过的石英玻璃成品加工企业。公司前身是电子***兵工定点厂北京半导体器件五厂的石英加工部，具备几十年为军用半导体集成电路出产线加工配套石英成品的汗青。1997年与美国加州装备原料局限公司合伙(以现款及手艺产权出资情势，占备案本钱70%)，引进海外进步前辈手艺和高纯度石英原料，成为一家业余扶植高精度石英成品的中美合伙公司。后经屡次股权变更，于2013年由中外合伙企业转为内资企业。

　　凯德石英的主开门做生意的门店务为石英仪器龙珠体育、石英管道、石英舟等石英玻璃成品的研发、出产和发卖；首要产物包罗石英管道、石英舟、石英仪器等石英玻璃成品。凯德石英的产物举动下流企业的出产耗材，普遍利用于半导体集成电路芯片范畴、光伏太阳能行业范畴及其余范畴。首要客户为海内着名半导体装备扶植企业朔方华创、光伏装备扶植企业捷佳伟创、功率半导体器件扶植企业华微电子等。

　　凯德石英的焦点手艺均为自立研发手艺，手艺演进环境首要分为手艺堆集阶段、稳步成长阶段、加紧成长阶段。

　　凯德石英的主开门做生意的门店务为石英仪器、石英管道、石英舟等石英玻璃成品的研发、出产和发卖；首要产物包罗石英管道、石英舟、石英仪器等石英玻璃成品。产物机能高纯，耐低温，化学不变性好，利用于半导体集成电路芯片范畴、光伏太阳能行业范畴及其余范畴。

　　石英成品举动芯片出产工艺实践中装载硅片的耗材，利用到的半导体集成电路出产次序较多，此中，石英舟、石英管道首要利用在氧化、分散、化学气相堆积(CVD)次序；石英仪器则由于种别较多，按照差别产物类别，划分合用于氧化、分散、化学气相堆积(CVD)、洗濯、刻蚀及金属提纯等次序。

　　海内商场上，凯德石英持久办事于海内着名半导体装备扶植企业朔方华创、光伏装备扶植企业捷佳伟创、功率半导体器件扶植企业华微电子等客户，并持久为昆明物理研讨所、华夏电子科技团体公司第十1、十三研讨所等科研院所供给产物。

　　陈述期内，凯德石英的前五大客户享福总数占当期开门做生意的门店支出的比率划分为：48.92%、60.92%、61.89%、55.69%。

　　凯德石英经过不停的手艺研发和产物进级，为下旅客户供给高机能的石英仪器、石英管道、石英舟等产物，经过不停优化产物品质、机能和办事等体例取得连续的合作劣势，在实行财产化和范围化实践中，获得合适的贸易成本。

　　凯德石英的发卖采纳直销的形式，龙珠体育官网由发卖部分直接面向末端客户签订条约和结算货款，并向其供给手艺撑持和售后办事。在商场营销方面，公司不按期的经过展会、茶话会向客户及潜伏客户先容公司产物、展现公司手艺；同时也借助互联网等消息传布序言停止公司宣扬和产物推行。另外，公司会按期约请石英成品范畴内的老手举行手艺讲座，按照石英特性为客户供给策画参照，并停止现实指点，以期获得更多的潜伏客户、更高的业内着名度和更广漠的产物商场。

　　凯德石英对外采办首要包罗原原料采办、燃料气体采办和装备采办。其华夏原料采办采取通例采办和大额采办相联合的采办形式。燃料气体采办由气站提议采办请求，经采办司理考核后，由采办部分停止采办。装备采办首要包罗电子呆板装备、电子装备和石英呆板装备采办，该部门采办首要由利用部分向采办部提议采办请求，经采办司理考核及总司理核准后，实行采办。

　　凯德石英采纳以销定产的出产形式。公司获得客户条约后，会机关采办物流部、手艺部、出产部停止评审和相干考核过程，并下发到各出产部分，停止排产加工。

　　张忠恕、王毓敏为公司配合现实掌握人。停止2021年12月16日，张忠恕持有公司23.95%的股权，王毓敏持有公司13.24%的股权，二报酬伉俪瓜葛，总计直接持有公司37.19%的股权。

　　张忠恕师长教师，1950年3月诞生，高中学力。1972年至1987年，上任于山西石英玻璃成品厂，处置石英玻璃加工相干事情，历任车间工人、班长、车间主任；1988年至1996年上任于北京半导体器件五厂，处置石英玻璃加工相干事情，历任出产科职工、石英加工部刻意人；1997年1月至2011年7月，任凯德局限总司理；2011年7月至2011年12月，任凯德局限董事长兼总司理；2011年12月至2015年6月，任凯德局限董事长；2015年6月于今，任凯德石英董事长兼总司理。

　　王毓敏密斯，1950年10月诞生，高中学力。1972年7月至1987年12月，上任于山西石英玻璃成品厂，处置统计事情；1988年1月至1998年8月，上任于北京西城新文明托儿所，任人事干部；1998年9月至2000年10月，上任于北京市西城区婴幼儿保教尝试院，任人事干部；2001年4月至2020年5月，上任于波瑞尔石英，历任监事、履行董事、司理；2002年5月至2015年7月，任凯德局限董事；2015年8月至2020年4月任凯德石英监事。

　　停止2021年9月30日，公司前十名股东总计持股4,910万股，占比81.84%，环境以下：

　　北京凯芯新原料科技局限公司：于2020年4月在北京市通州区设立，运营规模是处置半导体产业、光伏、电子产业范畴内的石英加工手艺推行、手艺开辟、手艺征询、手艺办事、手艺让渡；出产高端石英成品；发卖玻璃成品；装备安设；装备培修；货色相差口。停止2021年12月16日，公司还没有现实展开经开门做生意的门店务。

　　2018~2020年，凯德石英的毛利率划分为44.97%、44.26%、40.18%，同业业可比上市公司均匀发卖毛利率划分为38.70%、40.60%、39.90%。同期新三板挂牌企业东科石英因其生涯部门电子产物，为负毛利，致使其分析毛利低于公司程度。

　　陈述期内，凯德石英半导体集成电路芯片用石英产物的各期支出划分为：8,539.66万元、8,012.69万元、9,119.06万元、5,276.12万元；划分占比：76.8%、51.86%、55.77%、67.20%。在2018~2020年，半导体集成电路芯片用石英产物开门做生意的门店支出在小规模内浮动，2020年发卖额到达近三年内最高。

　　光伏太阳能行业用石英产物的各期支出划分为：2,537.68万元、7,393.76万元、7,099.09万元、2,524.61万元，划分占开门做生意的门店总支出比率为：22.82%、47.85%、43.41%、32.16%，团体显现加紧增加趋向，支出的年均复合增加率(GAGR)为67.26%；近三年该类产物占主开门做生意的门店务支出比重最高为2019年，达47.85%。

　　综上看来，2019年相对于2018年刊行人开门做生意的门店支出大幅度增添，首要系光伏太阳能类产物商场变革致使的。2020年度相对于2019年度刊行人开门做生意的门店支出的增加首要系半导体集成电路发卖增添而至。两期的开门做生意的门店支出增加均与当期光伏太阳能行业、半导体集成电路行业的成长趋向连结分歧。

　　中低端产物的支出来历于外销和内销。在2019年~2021年上半年，外销支出划分为：14,601.52万元、15,891.25万元、7,608.43万元；划分占比中低端支出比率为：94.51%、97.18%、96.91%。凯德石英的发卖地域首要之内销为主。

　　凯德石英遴选《北京证券买卖所股票上市法则(试行)》第2.1.3条则定的尺度，详细以下：“估计市值不低于2亿元，比来两年净成本均不低于1,500万元且加权均匀净物业收益率均匀不低于8%，或比来一年净成本不低于2,500万元且加权均匀净物业收益率不低于8%。”

　　凯德石英本次拟向纷歧定及格投资者公然辟行钱通俗股召募资本，本次刊行价钱区间为18.00元/股(含本数)～45.00元/股(含本数)。未思索逾额配售遴选权的环境下，本次刊行股数不跨越1,500万股。并拟将现实召募资本扣除刊行费用后的净额全数用于与公司主开门做生意的门店务相干的产物出产名目：高端石英成品财产假名目。

　　高端石英成品财产假名目：高端石英成品是利用在⑻12英寸半导体集成电路的根本质料。真名目拟对现有石英成品出产扶植工艺和产物机能停止进级优化，在充实使用堆集的出产手艺和出产经历根底上，调整产物现有劣势，实行公司石英成品在机能和利用处景上的晋升，满左右旅客户集体对产物的高尺度央求。

　　按照华夏证监会颁发的《上市公司行业分类引导》(2012年订正)的划定，凯德石英属于“C30非金属矿物成品业”。

　　石英成品行业与下流范畴密弗成分，触及半导体、光伏、砷化镓、化工、航空航天、兵工等浩繁范畴，成长比力不变。石英原料通常自然结晶石英或分解硅烷经低温熔制而成，具备极低的热伸长系数、优良的耐温性、杰出的化学不变性、良好的电绝缘性、低而不变的超声耽误性及高于通俗玻璃的呆板性等特性，机能优胜、末端利用普遍。石英成品的品种多，是半导体扶植工序的主要原料，其利用险些贯串半导体晶圆扶植的全部进程。今朝，半导体用石英原料国产化率低，商场险些被海外公司掌管。

　　石英玻璃成品所处财产链下游首要包罗石英砂、石英原料，中游首要为各规格及型号不一样的石英成品，行业下流首要连接半导体、光伏、电光源、航空航天等利用范畴。凯德石英处于中游石英成品行业。

　　在石英成品的下流末端利用中，半导体、光纤、光学、光伏和电光源行业的占比画分为65%、14%、10%、7%和4%，此中，光纤、光伏和半导体是增加较快的范畴，将成为石英成品行业成长的助推器。

　　半导体产物由集成电路(IntegevaluatedCircuit，IC，又称芯片)、分立元件、光电子产物和传感器构成。按照WSTS数据统计，环球半导体的商场范围从2012年度的2,916亿美圆增加至2020年度的4,404亿美圆，此中，集成电路商场范围占比约为80%，是环球半导体商场的首要构成部门。

　　光伏财产是半导体手艺与新动力须要相联合而衍生的财产。鼎力成长光伏财产，对换整动力构造、推动动力出产和损耗、增进生态漂后扶植具备主要道理。我国已将光伏财产列为国度计谋性新兴财产之一。跟着华夏各个次序的焦点厂商停止扩产方案，2019韶华夏硅片、电池片、组件产能环球占比约为97%、79%、71%。按照国度发改委动力所的瞻望，2050韶华夏光伏装机将到达5000GW。

　　石英玻璃成品属于手艺辘集型行业，企业需具有本人的焦点手艺能力熟行业内稳步成长。石英行业的焊接手艺、低温吹制手艺和数控手艺都必要散工夫的经历堆集。同时，石英成品加工企业必要按照客户的差别须要停止本性化的定制，产物百般化的须要央求企业自己要具有富足的手艺堆集，缺少相干手艺经历堆集将成为投入本行业的壁垒之一；另外，国产石英零零件难以到达半导体工艺的高纯度央求，龙珠体育官网也是投入本行业的手艺壁垒之一。

　　下业对产物的品德靠得住性及不变性央求较高，因此客户常常偏向于和设立工夫较久、熟行业内口碑较好的石英玻璃成品企业互助，以包管产物品质的靠得住性和手艺央求的不变性。在半导体利用的石英成品凡是必要经过高端装备厂商的直接认证，对晚进入厂家提议了严重的寻事。是以，晚进入该行业的企业在商场开辟和新客户开辟方面具备必定难度和障碍，面对着较着的投入壁垒。

　　石英玻璃加工对职员本质央求较高，行业内企业须建立比较老练的办理、手艺和营销方面的人材系统能力获得凯旋；今朝该行业比较缺少具备富厚执行经历的高本质业余人材，行业晚进入者没法敏捷办理人材缺乏的题目。另外，一个老练的出产手艺职员的训练周期凡是较长，晚进入企业常常面对着连续出产运营的磨练。

　　从手艺线路上看，将来电熔法和分解石英玻璃须要量较大。光掩膜基板、跟着物联网和5G的加紧成长，高机能分解石英玻璃须要将会愈来愈大。愈来愈多的石英玻璃原料高端扶植厂家均已结构分解石英玻璃出产。

　　从原料自己机能来看，扶植厂家已怨恨意于纯真进步石英玻璃纯度和削减杂质，还经过增加其余化学元素加强石英原料机能，满意产物的本性化必要。

　　从下流利用范畴的扩大来看，搬动智能末端及芯片呈暴发式增加，人工智能、物联网、大数据等新业态加紧成长，石英原料举动高端扶植的主要辅材的石英财产也将连续增加。5G基站的扶植鞭策光纤须要增加，为光纤范畴供给配套产物的石英企业或迎来新的增加点。另外，石英纤维在光纤、汽车、医学等非兵工范畴利用杰出。

　　石英玻璃产物正逐步向“纯、精、净、大、专”标的目的成长：根底原料的纯度更高，器件产物的加工精度更高，产物出产和利用情况干净度更高，产物器型尺寸更大，产物对种种异常利用处合的顺应性更强。同时，跟着国度对石英成品下业的正视水平连续增添，石英原料行业无望加快入口替换，投入加紧下行趋向。

　　环球高端石英成品商场，特别因此半导体、光通信为主的电子级石英成品商场，首要仍是由外埠龙头企业把握，这些公司均具有怪异的手艺劣势，各自有其占据的范畴和商场，首要的行业巨子有：美国利用原料、德国贺利氏、日本信越、华夏崇越、韩国金刚、韩国Wonik、日本泰谷诺等。

　　按照华夏电子原料行业协会石英分会2020年颁发的《石英成品行业成长陈述》：海内具备必定范围，处置石英新原料研发、出产的企业约200家，按产物种别可可分为石英质料企业、石英基材供给商与石英成品加工企业三类。此中，处置石英成品加工企业超50家，属于民众公司或上市公司子公司的企业有4家，首要为菲利华石创、东科石英、凯德石英、强华股分(已摘牌)。非民众公司中，连云港福东石英、姑苏富同石英熟行业内也具备必定的代表性。

　　凯德石英的董事长张忠恕师长教师是华夏高级石英玻璃技师。同时，公司经过自立研发体例已把握多项与石英成品加工相干的焦点手艺，凯旋获得发现专利12项、适用新式专利26项、表面专利1项，在同业业同类别公司中具备较大合作劣势，产物手艺具有进步前辈性。

　　凯德石英的营业成长势头杰出，是行业内着名度及诺言度较高的石英玻璃加工企业。今朝公司海内客户超200家，广泛半导体、光伏等多个下业；在海外客户方面，公司延续10多年处置四、6英寸和⑻12英寸半导体芯片出产线用石英玻璃成品的增加出口加工营业，产物首要销往德国、美国和华夏等地域，产物品种多达上百种。

　　公司在研收回产实践中构成了多项功效，培育出一批优异的出产手艺人材。公司职工中出产、质检、手艺职员较多，且处置石英成品行业多年，具有富厚的从业经历和事情妙技，有用包管了公司产物的品德和名誉。

　　1.出产才能局限。凯德石英今朝已具有⑻12英寸半导体芯片出产线用石英玻璃成品出产加工手艺，但首要产能还逗留在中低端石英玻璃成品商场，因为出产才能的限度，公司已没法满意日趋浮夸的商场须要。

　　2.团体范围仍较小。凯德石英与海外着名石英成品出产厂商比拟，公司的范围还较小，资本气力较弱，必要资本撑持，浮夸出产才能，以满意加紧生长的海内高端商场须要和富厚产物种别，进而进一步晋升企业合作力。

　　凯德石英生涯着下业颠簸的危险、原原料价钱颠簸、增加出口发卖支出颠簸、被上中业延申替换、客户对产物的认证工夫太长和高端石英原料依靠入口的危险。

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